近日，美國化工巨頭杜邦和陶氏化學宣布合并重組。新公司的名字叫“陶氏杜邦”，股份各占一半，并將保留兩個公司總部。陶氏化學首席

執行官將擔任新公司董事長，負責農業、特種產品集團業務重組，杜邦公司首席執行官仍然擔任新公司首席執行官，負責化學材料集團業務重

組。

    杜邦與陶氏合并后將成為僅次于巴斯夫的第二大化工企業，并成為世界上最大的種子和農藥公司。杜邦創立于1802年，陶氏化學創立于

1897年，都是美國的標桿性企業，去年兩家公司的市值總額超過1300億美元。

    兩家公司合并算得上是強強聯合，不過合并只是步驟之一，最終目的是將兩家業務整合，組建3個不同的公司，分別專注于農業、化學材

料和特種商品領域，重組預計將在2016年底完成。

    未來，兩家公司合并后首先是需要回應股東訴求，實現與投資者期待相符的業績。近年來，美國經濟增長動力不足，兩家公司業務表現平

平，兩家公司投資者都出現了專注快速發展業務的呼聲。公司背后都有部分股東支持的力度，雖然業務仍處在上升區間，股市表現尚可，但是

兩家公司內部都出現了股東不滿公司業績表現，要求進一步優化組合、節省成本、專注核心業務的聲音。

    公司合并后再進行重組目的之一就是通過監管層審查。據《華爾街日報》透露，兩家公司在談判過程中并未就反壟斷問題花費過多時間，

因為公司最終將拆分為3個公司，談判者對通過反壟斷審查有信心。不過重組方案能否順利通過審查還不確定，兩家農業市場份額占全球的1/4

左右，包括杜邦、陶氏在內主要企業已經控制了美國玉米等多數作物的種子銷售，引起農場主不安。

    杜邦和陶氏聯合能不能起到強強聯合的效果，市場有不同看法。兩家公司宣布合并后，投資者的反應冷淡，股價走跌，陶氏化學和杜邦股

價分別下跌2.8%和5.5%。

    《福布斯》評論認為，業務合并重組是短視行為，雖然能在短時間內提高利潤率，給投資者帶來收益，但是長遠看將可能會削減杜邦的研

發投資，威脅其創新能力。財務投資者做出的決策對員工、供應商、客戶和社區而言往往不是最優選擇，所以重組后，杜邦和陶氏面臨的成本

壓力更小，創新能力變得更弱，而不是更強了。

    今年美國大手筆并購頻出，但是值得注意的是，數起大規模并購更多偏向財務行為，是資產重組、業務模式變更，而不是瞄上更有力的創

新?！度A爾街日報》刊發署名文章認為，今年以來這么多的巨額合并項目，這次是兩家具有悠久歷史的公司合并，說明他們失去了對公司本身

和未來的信念。一些行業內大公司創新動力似乎減弱，形成了更加巨型的公司，壟斷性競爭特征更趨明顯。